足交 twitter 段永平再谈茅台和苹果！

近日，段永平在雪球平台上(ID：通衢无形我有型)常常发声，再度对AI、分成回购、时辰老本、白酒、苹果等阛阓话题抒发粗豪主张。

咱们认为通衢刀刀见血的言论，对于生意本体的把抓照旧很澄莹到位的。是以，今天的著述咱们就再来和公共共享一些通衢的最新感悟。

以下为主要内容：

对于AI

网友：通衢，想了解一下，您是怎样大看待改日的AI契机。

通衢：不解觉厉。(2024.12.15)

对于黑天鹅

网友1：最近我悟出了个投资战略：茅台、Apple、腾讯这三家公司当作备选场所，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后永远持有。天然，这恭候的历程是疼痛的，亦然值得的。

通衢：黑天鹅？好像率到时你会络续等的。不懂公司啥手段齐可能是不合的。(2024.12.15)

网友2：不懂公司，股价大跌时也无从判断是因为“阛阓误判了”照旧因为“公司再也不可了”。而且东谈主还往往被“线性念念维”困扰，黑天鹅真来了，揣度运转牵挂：会不会立时又飞来下一只黑天鹅？

对于分成回购

网友：不太知道要是一个企业万古辰不回购、不分成，那“购买了好企业股票，就罕见于购买了一部分这个企业”是否还诱惑呢？宝石有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确乎不太知道这个逻辑哈。

通衢：不知谈你的永远是几天？好公司跟是不是回购并不是无时无刻齐线性干系的。你不错望望巴菲特的BRK从运转到运转回购用了若干年你就暴露了，除非你隔断暴露。不外，好企业临了齐会因为现款淹到脖子而运转分成或回购或者又分成又回购的(BRK依然莫得分成)。

网友：知道了，感谢，好公司=好的生意花样+好文化+好价钱，好公司的永远，时辰维度不错是很久足交 twitter，要是不是好公司，多久齐没价值。

通衢：巴菲特的BRK便是典型的万古辰不回购不分成的企业，你以为这家公司有价值吗？巴菲特对他们为什么不回购不分成的论说相称澄莹(最近几年运转回购了)，你不错找出来望望。(2024.12.27)

对于时辰老本：

网友1：通衢，讨教您一个问题，您是怎样探讨时辰老本的呢，要是一个企业阶段性亏蚀，可能不时三四年，但长短常看好该企业的前程，有时当今价钱又相称低廉，我老是会纠结该不该当今脱手。

就像当今的白酒行业(泸州老窖)，投了吧，我怕等的时辰太长了，摧残时辰老本，当今不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，是以，是怎样看待这一问题的呢？

通衢：最佳便是先把钱放在银行里，比及大涨的前一天全仓买入，想想齐以为很好意思。

网友2：相称可爱通衢的这句话：“遴荐什么会发生比遴荐什么时候发生要容易得多。”是以择时不如择势，既然相称看好它，那么就不要纠结于脱手技术是否最精确，事实上这个最精确不可能被算出来，偶尔算出来亦然蒙对的。

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对于茅台

网友1援用：是啊，好不好喝是关节。茅台也曾＂好喝＂这样多年了。尽然有东谈主非说东谈主们买茅台是因为茅台贵，兴致，有点像说 iPhone 的用户齐是为了显摆不异。花费者的眼睛是雪亮雪亮的，惟有时辰填塞长，啥事齐能暴露。(2013.4.2)

投资最首要的照旧要看生意花样，否则的话公共就很容易只见树木不见丛林，扫数盯着咫尺这一个月一个季度的波动来决定生意的行动，这样是很难作念投资的。(2013.4.18)

对有踏实成长的公司而言，这实在便是谈简略的算术题。10%的年增长率，假定投之前的盈利是1的话，30pe就意味着参加30，第10年的薪金总额便是17.5，第20年是63(要是我没算错的话)。

而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现款，永远莫得使用讨论，你以为投在那儿最欣喜(划算)？每个东谈主的契机老本齐不不异，我方看着办吧。(2022.5.2)

网友2：这段话，我读了好久，才读暴露的。

通衢：恭喜你！好多东谈主读不解白也许是因为不想暴露，毕竟每个东谈主齐是想赚快钱的。而且好多东谈主以为他们比我还要机灵好多而况有个相称奇怪的逻辑：他们需要赚快钱因为他们没钱。逻辑真的个好东西，概率亦然。(2024.12.25)

网友2：想不到获取通衢的回答，感谢！畴昔不解白，是因为看的不够远。永远来看，莫得什么居品性量不外关，而能永远热销的，一个也找不到。那些说买苹果为了装逼、喝茅台为了好看，齐是肤浅的言论。

对于苹果

通衢：络续卖点call，put也曾有段时辰卖不下手了。

网友1：苹果再涨一些，通衢的苹果又被Call走了，不知谈通衢会把这部分资金放那儿呢？

通衢：这是目前相比纠结的事情。好像率会主要放在T-bill上等个好点的价钱买总结，除非能有新发现。持有=买入，这个价钱区间确乎有点隐约，也许公共对ai的祈望值很高，但也不是没道理。

网友2：pdd或者腾讯吧？

通衢：会放一些。(2024.12.6)

通衢：按这个无风险利息，3.79万亿好意思金在20年后将变为9.55万亿。天然，好多别的股票更贵。

我想起来2012年时有个作念房地产的一又友来聊天，我说你们债务太高了，他说关联词公共齐这样啊，咱们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的分手真的很大吗？

便是想给我方卖call找点情理。苹果是我能看懂的好公司之一(很不想缔造这样个懒样版)，固然细目还有好多别的好公司我看不太懂。要是这个价位被call走了，我会说：I’ll be back!

网友1：要是这个价位的苹果齐被 call 走了，也不知谈通衢什么时候 back。

通衢：It’s much easier to know what to happen than when to happen。

知谈什么会发生比知谈什么时候会发生要容易得多。(2024.12.17)

网友2：通衢算法太保守了，但市值10万亿确乎很吓东谈主。

通衢：保守？这是底线，是最基本的契机老本，便是“最起码”的真谛。(2024.12.18)

PS:本文仅为不雅点数据共享足交 twitter，不作念投资提议。